Spadek inflacji PCE w marcu 2025: kluczowe dane
W marcu 2025 roku inflacja PCE wyniosła 2,3% w ujęciu rocznym, co oznacza spadek z poziomu 2,7% odnotowanego w lutym – poinformowało Biuro Analiz Ekonomicznych Departamentu Handlu. Wynik ten nieco przewyższył oczekiwania na poziomie 2,2%. Jednocześnie dane za luty zostały skorygowane w górę o 0,2 punktu procentowego.
Bazowy wskaźnik PCE, wyłączający ceny żywności i energii, również zmniejszył się – do 2,6% w skali roku z 3% w lutym, zgodnie z przewidywaniami. Podobnie jak w przypadku głównego wskaźnika, również dane bazowe za luty podniesiono o 0,2 punktu procentowego.
W ujęciu miesięcznym główny wskaźnik inflacji PCE wyniósł 0%, co było zgodne z prognozami, a także stanowiło znaczną poprawę względem lutowego wyniku 0,4% (po rewizji). Zaskoczeniem była natomiast miesięczna dynamika inflacji bazowej, która również osiągnęła 0%, podczas gdy analitycy spodziewali się wzrostu o 0,1%.
Wydatki i dochody Amerykanów: co pokazują najnowsze dane?
Amerykańscy konsumenci zwiększyli swoje wydatki w marcu o 0,7% w porównaniu do lutego, co przewyższyło zarówno prognozy na poziomie 0,5%, jak i zrewidowany wynik z lutego wynoszący również 0,5%. Dochody obywateli wzrosły o 0,5% w skali miesiąca, delikatnie przekraczając oczekiwania (0,4%), choć były niższe niż w lutym, gdy wyniosły 0,7% (po korekcie z 0,8%).
Te dane, wraz z informacjami z rynku pracy, pozostają kluczowymi wskaźnikami stanu gospodarki Stanów Zjednoczonych.
Reakcja Fedu: ostrożność uzasadniona?
Cel inflacyjny Fedu: czy 2% jest osiągalne?
Celem Fedu jest utrzymanie inflacji na poziomie 2%. Ostatni wynik inflacji PCE (2,3%) wskazuje na bliskość tego celu, jednak bazowy wskaźnik PCE wynoszący 2,6% wciąż go przekracza. Decydenci zapewne będą dążyć do utrwalenia stabilności cenowej na dłuższy czas, zanim zdecydują się na bardziej stanowcze kroki.
Trwały spadek inflacji w okolice 2% mógłby stać się silnym argumentem za dalszym łagodzeniem polityki monetarnej.
PCE vs. CPI: dlaczego Fed uważa PCE za ważniejszy?
Personal Consumption Expenditures (PCE) to wskaźnik inflacji preferowany przez Fed, gdyż dokładniej odzwierciedla rzeczywiste zmiany cen w gospodarce. W porównaniu do Consumer Price Index (CPI):
- obejmuje szerszy zakres wydatków,
- uwzględnia również osoby spoza obszarów miejskich,
- stosowana metoda ważenia uwzględnia zmieniające się zachowania konsumentów.
Amerykańska gospodarka: spadek PKB sygnałem ostrzegawczym?
Negatywny wynik PKB (-0,3%) stanowi sygnał ostrzegawczy, sugerując, że wysokie stopy procentowe zaczynają negatywnie oddziaływać na aktywność gospodarczą.
Taka sytuacja komplikuje działania Fedu. Z jednej strony spadająca inflacja zachęca do redukcji stóp, z drugiej – osłabienie gospodarki wymaga większej ostrożności, by uniknąć recesji.
Stopy procentowe: czy Fed zdecyduje się na kolejne kroki?
Stopy procentowe pozostają na poziomie 4,25-4,50% od stycznia, kiedy to Fed ogłosił „pauzę" w ich zmianach. Rynki przewidują, że najwcześniejsze obniżki mogą nastąpić w czerwcu, co podkreśla ostrożne podejście decydentów.
Wrzesień 2024 i "pauza" w styczniu: co dalej z polityką monetarną?
Fed stoi przed trudnym zadaniem balansowania pomiędzy ograniczaniem inflacji a wspieraniem wzrostu gospodarczego. Od września 2024 roku dokonano już trzech obniżek stóp procentowych, które łącznie wyniosły 1 punkt procentowy. Jednak od stycznia 2025 stopy pozostają na stałym poziomie.
Przyszłe decyzje Fedu będą uzależnione od nowych danych makroekonomicznych, takich jak:
- inflacja,
- sytuacja na rynku pracy,
- dynamika PKB.
Członkowie Fedu chcą upewnić się, że inflacja utrzymuje się stabilnie na poziomie 2%, zanim podejmą bardziej zdecydowane działania. Jednocześnie będą bacznie obserwować ryzyko recesji, aby uniknąć zbyt restrykcyjnej polityki.
